1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства...

^ 1.3 Методические базы определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования

Для диагностики вероятности банкротства употребляется несколько подходов, основанных на применении:

а) трендового анализа широкой системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга характеристик;

в) Камертоньных характеристик;

г) рейтинговых оценок 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... на базе рыночных критериев денежной стойкости компаний и др.;

д) факторных регрессивных и дискриминативных моделей.

Признаки банкротства можно поделить на две группы. К первой группе относятся характеристики, свидетельствующие о вероятных денежных 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем [3]:

— повторяющиеся значительные утраты в основной деятельности, выражающиеся в приобретенном спаде производства, сокращении объемов продаж и приобретенной убыточности;

— низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... понижению;

— наличие приобретенной просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

— повышение до небезопасных пределов толики заемного капитала в общей его сумме;

— недостаток собственного обратного капитала;

— систематическое повышение длительности оборота капитала;

— наличие сверхнормативных припасов 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... сырья и готовой продукции;

— внедрение новых источников денежных ресурсов на нерентабельных критериях;

— неблагоприятные конфигурации в ранце заказов;

— падение рыночной цены акций предприятия;

— понижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят характеристики, неблагоприятные значения которых 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критичное, но говорят о способности резкого его ухудшения в дальнейшем при неприятии действующих мер. К ним относятся:

— чрезмерная зависимость предприятия от какого-нибудь 1-го 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... определенного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья либо рынка сбыта;

— утрата главных контрагентов;

— недооценка обновления техники и технологии;

— утрата опытнейших служащих аппарата управления;

— обязанные простои, неритмичная работа;

— неэффективные длительные 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... соглашения;

— дефицитность серьезных вложений и т.д.

К плюсам этот системы индикаторов вероятного банкротства можно отнести системный и полный подходы, а к недочетам — более высшую степень трудности принятия решения в критериях многокритериальной 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... задачки, информативный нрав рассчитанных характеристик, субъективность прогнозного решения.

В согласовании с действующим законодательством о банкротстве компаний для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг характеристик: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности своим обратным капиталом и восстановления (утраты 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства...) платежеспособности) [3].

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие 1-го из критерий:

а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного;

б) коэффициент обеспеченности 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... своими обратными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (1):


Клик= (Та— Рб) / (Та— Дб), (1)


где Та - текущие активы;

Рб - расходы будущих периодов;

Дб - доходы будущих периодов 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства....

Коэффициент обеспеченности своими обратными средствами определяется последующим образом (формула 2):


Косс= (Та — Тп) / (Та), (2)


где Тп - текущие пассивы.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а толика собственного обратного капитала в формировании текущих 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих характеристик, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам по формуле (3):

, (3)


где Клик1 и Клик0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... отчетного периода;

Клик(норм) — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т — отчетный период, мес.

Если Кв.п>1, то у предприятия есть настоящая возможность вернуть свою платежеспособность, и напротив, если Кв.п<1 — у предприятия нет 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... реальной способности вернуть свою платежеспособность в последнее время.

Если фактический уровень Клик и Косс равен либо выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их понижения, рассчитывают коэффициент утраты 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... платежеспособности (Ку.п) за период, равный трем месяцам по формуле (4):


(4)


Если Ку.п>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3-х месяцев, и напротив.

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной способности вернуть свою платежеспособность.

При неудовлетворительной структуре баланса но при наличии реальной способности вернуть свою платежеспособность в установленные сроки может быть 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение 6 месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (Клик и Косс выше нормативных), но при значении Ку.п<1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... принимается, но ввиду реальной опасности утраты предприятием платежеспособности оно становится на соответственный учет в особых подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) компаний.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства..., то до того как передать экспертное заключение в трибунал, у него запрашивается дополнительна информация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности с целью выбора 1-го из 2-ух вариантов решений:

— проведение реорганизационных 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... мероприятий для восстановления его платежеспособности;

— проведения ликвидационных мероприятий в согласовании с действующим законодательством.

Сначала проводится анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности страны перед ним по оплате госзаказа, расположенного на предприятии.

Скорректированный коэффициент 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... ликвидности с учетом муниципального долга определяется по формуле (5):


Клик*= (Та — Рб — ΣРі) / (Та — Дб —Z— ΣРі) (5)


где Z — сумма платежей по долгу перед государством;

Рі — объем задолженности.

Если Клик* ниже 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... нормативного, зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности страны перед ним признается неустановленной и выносится решение о передаче документов в трибунал о возбуждении производства по делу о банкротстве либо о приватизации предприятия.

Если неплатежеспособность предприятия 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... конкретно связана с задолженностью страны перед ним (Клик* выше нормативного), это свидетельствует об отсутствии оснований для признания его нулем.

Но необходимо подчеркнуть, что данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... неидеальной. По этой методике можно объявить нулем даже высокорентабельное предприятие, если оно употребляет в обороте много заемных средств. Не считая того, нормативное значение принятых критериев не может быть схожим для различных отраслей экономики 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

Беря во внимание обилие характеристик денежной стойкости, различие в уровне их критичных оценок и возникающие в связи с 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... этим трудности в оценке риска банкротства, многие российские и забугорные экономисты советуют создавать Камертоньную балльную оценку денежной стойкости. Суть этой методики заключается в систематизации компаний по степени риска исходя из фактического уровня 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... характеристик денежной стойкости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. А именно, в работе Л.В. Донцовой и Н.А Никифоровой предложена последующая система характеристик и их рейтинговая оценка, выраженная в 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... баллах [2].

I класс — предприятия с неплохим припасом денежной стойкости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс — предприятия, демонстрирующие некую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс — проблемные 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... предприятия. Тут навряд ли существует риск утраты средств, но полное получение процентов представляется непонятным;

IV класс — предприятия с высочайшим риском банкротства даже после принятия мер по денежному оздоровлению. Кредиторы рискуют утратить все 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... свои средства и проценты;

V класс — предприятия высокого риска, фактически несостоятельные.

Группировка компаний по аспектам оценки денежного состояния представлена в таблице 1.


Таблица 1. Группировка компаний по аспектам оценки денежного состояния.

Показатель 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства...

Границы классов согласно аспектам

I класс, балл

II класс, балл

III класс, балл

IV класс, балл

V класс, балл

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,25

и выше — 20


0,2 — 16


0,15 — 12


0,1 — 8


0,05 — 4

Коэффициент резвой ликвидности

1,0

и выше — 18


0,9 — 15


0,8 — 12


0,7 — 9


0,6 — 6

Коэффициент текущей ликвидности

2,0

и выше — 16,5

1,9÷1,7



15÷12

1,6÷1,4 — 10,5÷7,5

1,3÷1,1 —

6÷3


1,0 — 1,5

Коэффициент денежной независимости

0,6

и выше — 17

0,59÷0,54



15÷12

0,53÷0,43 — 11,4÷7,4

0,42÷0,41 —

6,6÷1,8


0,4 — 0

Коэффициент обеспеченности своими обратными 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... средствами


0,5

и выше — 15


0,4 — 12


0,3 — 9


0,2 — 6


0,1 — 3

Коэффициент обеспеченности припасов своим капиталом


1,0

и выше — 15


0,9 — 12


0,8 — 9,0


0,7 — 6


0,6 — 3

Малое значение границы


100


85 — 64


63,9 — 56,9


41,6—28,3


18

Примечание. Источник: собственная разработка.


В забугорных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности компаний обширно употребляются дискриминантные факторные модели узнаваемых западных экономистов 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные при помощи многомерного дискриминантного анализа. В первый раз в 1968 г. Доктор Нью-Йоркского института Альтман изучил 22 денежных коэффициента и избрал из их 5 для 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования (формула 6):


Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5, (6)


где X1 — свой обратный капитал / сумма активов;

X2 — нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

X3 — прибыль до уплаты процентов 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... / сумма активов;

X4 — рыночная цена собственного капитала / заемный капитал;

X5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z<1,181, то это признак высочайшей вероятности банкротства, тогда как значение Z>2,7 свидетельствует о его малой вероятности.

Позже в 1983 г. Альтман получил измененный вариант собственной формулы для 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... компаний, акции которых не котировались на бирже (формула 6):


Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5, (6)

где X4 — балансовая цена собственного капитала / заемный капитал.

«Пограничное» значение тут равно 1,23.

В 1972 г. Лис разработал последующую формулу 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... для Англии (формула 7):


Z = 0,063X1 + 0,092X2 + 0,057X3 + 0,001X4, (7)


где X1 —обратный капитал / сумма активов;

X2 — прибыль от реализации / сумма активов;

X3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

X4 —свой капитал / заемный капитал.

Тут максимально значение 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... приравнивается 0,037.

В 1997 г. Таффлер предложил последующую формулу (8):


Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4, (8)


где X1 — прибыль от реализации / короткосрочные обязательства;

X2 — обратные активы / сумма обязанностей;

X3 — короткосрочные обязательства / сумма активов;

X4 — выручка / сумма 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, то это гласит о том, что у компании хорошие длительные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем возможно.

Но необходимо подчеркнуть, что внедрение таких моделей просит 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... огромных предосторожностей. Тестирование других компаний по данным моделям показало, что они не совершенно подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, потому что не учитывают специфику структуры капитала в разных отраслях.

По модели 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высочайший уровень 4-ого показателя (свой капитал / заемный капитал), получают очень высшую оценку, что не соответствует реальности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки главных ыондов 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства..., когда старенькым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, неоправданно возрастает для собственного капитала за счет фонда переоценки. В конечном итоге сложилась мистическое соотношение собственного и заемного капитала. Потому модели, в каких находится 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства... данный показатель, могут исказить реальную картину. Выход и создавшегося положения может быть в разработке собственных украинских моделей для каждой отрасли по методике дискриминантного анализа, которые бы учитывали специфику нашей реальности. Более того 1.3 Методические основы определения вероятности банкротства - Методические основы определения вероятности банкротства..., эти функции должны тестироваться каждый год на новых подборках с целью уточнения их дискриминантной силы.


13-poznavatelnie-processi-pri-stresse-programma-dlya-uchashihsya-psihoprofilaktika-destruktivnogo-stressa-56.html
13-pravovie-aspekti-uchastiya-prokurora-v-grazhdanskom-sudoproizvodstve.html
13-predpolagaemie-rezultati-osvoeniya-detmi-osnovnoj-obsheobrazovatelnoj-programmi.html